在市场观察方面，本文仅作为记录，无法提供任何投资建议，文中所表达的观点也仅代表个人理解，投资仍具风险，入市需谨慎。经历了连续两天成交额高达1.6万亿的繁忙交易后，买盘和卖盘的活跃度都大幅减弱。根据第三方机构的数据，如今场外机构对含权基金的申购量降至近两年来的最低水平，且缺乏足够的活跃资金，理财资金也开始快速撤出股票型基金，红利类基金的卖出情况尤为明显。

虽然成交量的放大可能存在不真实的成分，但成交量的减少则是确凿的。而深V走势或许未必真实，但A股市场的巨变显然是无可置疑的。经历了三天的等待，并未如预期看到“长阳”出现，令市场参与者感到焦虑与无奈。“长阳还不来，要不我就骑电动车回家了…”曾经对科技股持乐观态度的分析师此刻也感到困惑：“我怎么感觉科技似乎进入了牛市？而它的走势看起来还不错，不过三小时前它们的表现还让人失望。”

在今天之前，市场一直受到诸多不利消息的缠绕：三大AI巨头共同降低增长速度，油价飙升至110美元，9月加息的预期达到了92.4%，而10年期美债的收益率则突破了5%，创下近十九年来的新高。唯一的好消息是，今年前八个月债券与股票融资在社会融资增量中所占比例升至50.31%，已超过了贷款的占比。股民的投资行为在改变，科技的融资情况也在提升，社会融资结构正随产业的发展而变化。但有时，坏消息的确定性也可以看作是一种利好。

在今天之前，市场尝试通过多种手段营造出“环AI牛市”：微盘与红利相结合，这种“哑铃结构”自六月底反弹至九月初；七月创新药引入市场，八月厄尔尼诺的预期，低位的地产、消费、化工、军工和风电等领域也交错影响着。即便是在科技内部，也避免了对一线大公司的过度关注，而是聚焦于二三线标的，卷起一波又一波的“涨价”“缺货”“新技术”“小发明”的热潮。

在这个市场中，各种预测和迷信层出不穷，有的甚至形成了许多“玄学流派”：

祈祷型：若今日股市上涨，我愿诚心复盘；若明日反弹，我愿不再满仓投资；若账户回暖，我愿尊重止损与杠杆、远离追高。愿光明的力量重新照亮我们的账户，愿算力的周期持续，愿AI投资不灭，期待每位硅基信徒都能从回撤中重新站起来。

跳大神型：光模块，归来吧！啊啊……魂归来！（做法）（跳大神…）最后希望科技的未来能够如愿而归。

毒奶型：抱歉，兄弟，今天我在群里喊得最响，致使你下车，真是不好意思，其实我已经满仓科技了，与你的卖出无关，感谢你的慷慨，后续的科技大涨与你脱不了关系，希望你未全部清仓。实际上你的筹码仍在，市场并未发觉你已撤退。

通过这些不同的市场参与形式，总算将“回本”的重心重新提上日程：“你七月回本多少？” “关于七月的事情先放到一旁，我现在主要关注九月的回本。”